正确看待发改委文件

$新集能源(SH601918)$ $中国神华(SH601088)$ $潞安环能(SH601699)$ 具体卖570还是大概630，其实只差大概50-60元，这政策肯定是有影响的。但可能可以和利空抵消，就是利空出尽因素，因为假如没有这利空一直没出，煤炭股早价格估值修复上去了。估值修复应该怎么涨？中国神华4000大卡的煤电，是不是给了10Pe.5000亿市值对应500亿利润，而且过了10月高点，其他的煤炭企业为何不能过10月高点并给10pe呢？2、我认为接下来的重点在于估值修复，稀缺资源是不是能给10pe以上，15pe，甚至美国一度几十年给30pe，这本质和业绩的绝对值没有那么大的影响。3、资深的人认为这个执行有难度会搞出灾难，因为超产入刑，别人也没动力超产，甚至会把人力等资源都调去弄焦煤和别的品种造成紧缺，你新批复的所有矿加起来产能也是不够的，再新弄产能就难了，计划经济谁敢投？而且需要几年才能投产，所以进口的3亿吨煤怎么办？价格倒挂了2倍，谁拿钱来补贴谁？进口煤进不来了，一切都是紧缺紧缺紧缺。夏天会更可怕。6、今天我发现很多持仓很久的老伙伴都开始走了。等于新进来的人和走的人想法预期是完全不同的。看多的不敢抬轿，等利空落地吧，所以很多个股行情没涨估计在等。换手总归是好事。老的人预期其实都太高了。都是纯价值投资者。7、国际价格还在涨，不只是这煤炭，是所有大宗能源都在飚。国际价格代表了紧缺，稀缺，只要国际价格高企，任何事情就就纠错的可能。我们是应该平稳，但是不是瞎搞。原油我们为啥不搞个只能卖什么价？还是跟随国际价格定价？你就卖50美元桶吧，国际上多了，国家给补贴人民，大家都爽享受福利呗。8、新集这波如少数稳健的煤炭都没动，是否因为这政策利空没落地，这次利空都全落地了，如新集我今天和证代沟通了，对他们是没影响。煤电企业，你山西价格少点，我可能也会相对少点，但是我煤炭自己用了发电，发电就多赚点，煤炭涨了，我发电就少赚点罢了。尤其电力股涨停新集也算小半个电力股吧。算电力股今天应该涨停？毕竟电力股都是亏损都能涨停，这4pe的不涨停没道理。已经不是抬轿理论，不看好的这两天都落袋为安了。新进的都是至少看10pe或者长期收息当包租婆的。9、潞安、晋控的话，晋控虽然有影响，但2700万吨，成本不到200，就卖500，净利润也很高了，算算都知道，还是4pe不到。潞安1700万吨喷吹煤以前卖什么价？潞安动力煤少赚点，就只靠喷吹煤利润会是多少？当然潞安成本其实比较低。平煤就算动力煤都只是保本，主焦煤2900,650万吨，这就是百亿级别的利润了。所以搞期货的资金；避险的资金；估值体系修复的资金；都只会源源不断的来。所以我们在估值修复的路上不会寂寞。当前就是国际端处于煤炭供给急剧紧张的一个状态，进入 22 年由于整个东南亚地区及南亚地区的这个随着疫情后的经济复苏，需求是急剧增长的，尤其是当前的这个库存水平受去年就煤炭供给紧张影响，现在他们的库存处于一个低位状态，这样一个补库需求，经济复苏的需求叠加，使得这个价格出现这样一个大幅的上涨。除此之外，还有煤炭对天然气的一个替代，我们也都知道这个天然气价格出现一个大幅的上涨，其实现在全球范围内的能源品价格的话是天然气和煤价带动油价，以前都是油价带动天然气和煤价，现在这次是反过来的，因为按照现在天然气价格去对标的话，油价大概是 100-150 美金，现在我们油价刚刚 90 多美金到 100 美金。然后所以这样一个情况下的话，价格这种居高不下，其实我们从去年的四季度就看到，像美国日本这些国家就出现了这个边际上的煤炭替代天然气，主要表现是煤炭发电替代天然气发电，因为本身这个国家它是有煤炭基础的，只是原来的利用率比较低，现在由于天然气过高以后就带来煤炭替代天然气，比如说美国 2021 年首次从 14 年以来，它的整个的燃煤发电是下降的，但是去年的时候整个的燃煤发电增长了 22%，是一个大幅上涨的这样一个状态。然后日本现在还没有具体的一个数据，但是近期表现它是在大量的采购印尼煤的。其实从2020 年的这个 11 月份开始，中国禁止澳大澳洲煤进口以后，像澳大利亚就开始，尤其在日本韩国地区是大规模替代印尼的份额。就是印尼取代了澳大利亚，印度过去一年它采购印尼的煤是大规模减少的，但今年开春其实日本是在大规模增加印尼煤的采购，所以这样一个情况下，一方面是东南亚南亚经济复苏带来煤炭需求，还有发达国家这种煤炭在替代天然气这种需求，现在国际上形成是一个抢煤的一个状态，大家都记得去抢购煤炭，所以这样带来国际煤价持续性的一个上涨和维持高位的一个水平。4然后我们再讲的跟国内的一个变化，其实我们作为一个进口国的话，一直以来国内的煤价应该是高于国际煤价大概 50 元到 100 元每吨左右，是一个相对正常的一个状态。你像现在这样一个价格，国际 2000 元左右，国内才 1000 元左右这样一个价格的话，历史上没有出现过，这样出现也是不合理的。然后所以这样的话其实最简单一个道理就是对于我们这种煤炭需求企业，然后去采购煤炭的时候，我是买国际上的 2000 元还是买国内 1000 元，如果国内 1000 元一吨，我买不到，我出 1100 可不可以买到出 1200 可不可以买到，它其实就是很简单道理，我总比买国际上2000 元一吨也是便宜的。所以在这样一个背景下的话，其实它国际煤价的持续性维持高位是很强大，给我们一个价格上的支撑。另外一点就是这样全球抢煤的一个状态，中国处于价格劣势的一个情况下，肯定是从国内的需求企业来讲优先采购国内，然后它在国际的这个采购中抢购中它其实是处于一个劣势地位，其实必然带来的一个结果就是中国煤炭的这个进口量必然是下降的，然后它对整个的国内的供需关系会产生很大的可能大家说这个我们进口一共 3 亿吨，我们煤炭消费有 42 亿吨这个占比低了，但是这个它的边际作用影响很大，尤其是对于价格的影响很大，因为我们的煤价形成是沿海形成煤价，然后再传导之内陆形成全国价格，基本上煤价的形成都是沿海定价的，而进口煤占我们沿海的 30%，所以这样的话这个进口煤的边对我们价格的边际作用起了很强大的一个决定作用。